中国主权财富基金资产配置:基于对冲汇率风险视角

发布时间：2018-04-19 08:29

  本文选题：主权财富基金 + 战略资产配置　； 参考：《投资研究》2017年05期

【摘要】：本文将外管局管辖的外汇储备纳入中投公司资产配置目标函数,基于对冲汇率风险视角,对主权财富基金资产配置进行最优化分析。研究结论显示:(1)当预期目标收益率为7.5%时,最优资产组合配置是股票40.85%,大宗商品43.61%,房地产15.54%;中投公司未来应减少对债券和对冲基金的投资,增加对境外大宗商品和部分国家房地产的投资;(2)当前外管局管辖下的外汇储备规模过高,应适当移交部分给中投公司管理,为避免对中投公司目前的资产组合造成冲击,应当分批逐次向中投公司注资。
[Abstract]:In this paper, the foreign exchange reserves under the jurisdiction of safe are incorporated into the asset allocation objective function of CIC, and based on the perspective of hedging exchange rate risk, the optimization analysis of asset allocation of sovereign wealth funds is carried out.The research results show that when the expected target rate of return is 7.5, the optimal portfolio allocation is 40.85 stocks, 43.61 commodities, 15.54 real estate. CIC should reduce its investment in bonds and hedge funds in the future.Increase investment in overseas commodities and real estate in some countries. (2) the current foreign exchange reserves under the jurisdiction of safe are too high and should be appropriately transferred to CIC for management, in order to avoid an impact on the current portfolio of CIC assets.Capital injection should be made to CIC in batches.
【作者单位】： 厦门大学经济学院金融系;广发融资租赁(广东)有限公司;
【基金】：国家自然科学基金“动态优化视角下的中国外汇储备全面风险管理研究”(立项号:71473208)的阶段性研究成果 中央高校基本科研业务费专项资金资助,项目编号:20720161053
【分类号】：F832.6

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