创新型货币政策工具对中国债券收益率影响研究

发布时间：2023-03-26 23:03

　　自从加入世界贸易组织以来,在我国出口创汇政策思路的引导下,我国国际收支长期呈现出双顺差的现象。外汇储备逐年创新高,对冲外汇逐渐成为我国基础货币投放的主要途径。而从2013年开始,随着外汇占款的下降,中国通过对冲外汇向市场投放流动性渠道趋于枯竭。且随着金融市场的快速发展以及非银行类金融机构的出现,企业的融资结构更加的多元化。同时在货币供应量和通货膨胀、经济增长等实体经济变量之间的相关性有所弱化的背景下,我国货币政策框架开始向价格型转变,此时,中国在借鉴其他国家的货币创新经验基础上于2013年陆续推出了一系列创新型货币政策工具,从而不仅丰富了货币政策工具还增强了中央银行调节经济的主动性和结构性。而随着利率市场化改革完成以及金融市场的发展,政策利率不仅能传导到货币市场利率还能够有效地传导到债券收益率。在此背景下,本文进行了创新型货币政策工具对中国债券收益率影响研究。本文首先在回顾和总结现有的文献之后,发现目前国内学者没有专门研究创新型货币政策工具对债券市场影响的研究文献,因此本文将创新型货币政策工具和债券收益率作为本文的研究对象是一大创新。其后,本文结合创新型货币政策具体操作后债券市场反应的...

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容和研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点与不足
        1.4.1 论文的创新
        1.4.2 论文的不足
2 创新型货币政策工具运行实践
    2.1 创新型货币政策工具实施背景
    2.2 创新型货币政策工具运用情况
        2.2.1 短期流动性调节工具(SLO)
        2.2.2 常备借贷便利(SLF)
        2.2.3 中期借贷便利(MLF)
        2.2.4 抵押补充贷款(PSL)
    2.3 创新型货币政策工具局限
3 创新型货币政策工具对债券收益率影响理论分析
    3.1 债券市场发展现状及影响因素
    3.2 创新型货币政策工具对债券收益率影响统计性分析
    3.3 创新型货币政策工具对债券收益率影响渠道
        3.3.1 流动性渠道
        3.3.2 利率渠道
        3.3.3 其他渠道
4 创新型货币政策工具对债券收益率影响实证分析
    4.1 研究方法
    4.2 变量选取与数据处理
    4.3 实证分析
        4.3.1 MLF流动性投放事件对于债券收益率的影响
        4.3.2 MLF利率调整事件对于债券收益率的影响
5 结论及相关建议
    5.1 定性分析结论
    5.2 实证分析结论
    5.3 相关建议
        5.3.1 提高创新型货币政策工具透明度
        5.3.2 完善担保品评价体系和风险规避机制
        5.3.3 促进债券市场发展和完善利率走廊机制
        5.3.4 积极主动调节创新型货币政策工具利率
参考文献
后记



本文编号：3771923